Ce que vous devez savoir sur les obligations de revenus pour l`examen de la série 7

Vous aurez besoin de se familiariser avec les obligations du revenu pour l`examen de la série 7. Contrairement à des obligations adossées à l`impôt, obligations de revenus sont émises pour financer les installations municipales qui va générer suffisamment de revenus pour soutenir les obligations. Ces obligations d`amasser des fonds pour certains services publics, les routes à péage, les aéroports, les hôpitaux, les prêts étudiants, et ainsi de suite.

Une municipalité peut également émettre obligations de revenus de développement industriel (IDRs) pour financer la construction d`une installation pour une société qui se déplace dans cette municipalité. Rappelez-vous que même si une municipalité émet IDRs, ils sont en fait soutenus par des paiements de location effectués par une société. Parce que la société soutient les obligations, la cote de crédit des obligations est dérivé de la cote de crédit de la société.

Caractéristiques générales des obligations de revenus

  • Ils ne ont pas besoin d`approbation des électeurs. En raison des obligations du fonds d`un établissement de production de revenus et par conséquent ne sont pas soutenues par les impôts, ils ne nécessitent pas l`approbation des électeurs. Les revenus que l`installation qui en résultent devraient être suffisants pour rembourser la dette.

  • Ils ont besoin d`une étude de faisabilité. Avant l`émission d`obligations de revenus, la municipalité engage des consultants pour préparer une étude de faisabilité. L`étude répond essentiellement à la question, Est-ce que ça a du sens? L`étude comprend des estimations des recettes que l`installation pourrait générer, ainsi que tous les aspects économiques, d`exploitation ou d`ingénierie du projet qui serait d`intérêt pour la municipalité.

Video: Les Obligations à Haut Rendement

Comment analyser les obligations de revenus

Vérifiez toujours les détails de la sécurité. Par exemple, lorsqu`on évalue la sécurité d`une obligation de revenus, vous voulez voir si elle a un rehaussement de crédit, qui offre une certaine sécurité. Vous souhaitez également regarder appel fonctionnalités. Vous pouvez supposer que si une obligation est remboursable par anticipation, il a un rendement plus élevé qu`une obligation noncallable parce que l`investisseur prend plus de risques.

Aux fins de l`examen de la série 7 (et si jamais vous vendez une ou plusieurs obligations de revenus), vous devez également connaître les éléments spécifiques à revenus-obligations. Par exemple, les obligations de recettes municipales impliquent alliances, merveilleuses petites promesses qui protègent les investisseurs en maintenant l`émetteur légalement responsable.

D`autres facteurs qui fournissent aux investisseurs un certain degré de confort sont que les municipalités doivent fournir rapports financiers et sont soumis à audits externes pour l`ensemble de leurs émissions obligataires de revenus.

Les municipalités ne veulent pas faire défaut sur leurs prêts. Voilà pourquoi les émetteurs utilisent la uneobligations TIONS test, qui dit que si la municipalité va émettre plus d`obligations soutenues par le même projet, il doit prouver que les revenus couvriront les obligations. Si elle est ouverte à composition non limitée, les obligations supplémentaires auront égales aux créances des actifs. Si elle est fermée à composition non limitée, toutes les autres obligations émises sont subordonnées à la question initiale.

UNE clause de catastrophe stipule que si une installation est détruite en raison d`un événement catastrophique, comme une inondation, un ouragan, une tornade, ou similaire, la municipalité utilisera l`assurance qu`elle a acheté pour appeler les obligations et de rembourser les détenteurs d`obligations.

Le flux de fonds ne concerne que les obligations de revenus. le flux de fonds vous indique ce que la municipalité fait avec l`argent collecté à partir de l`installation de production de revenus qui est la sauvegarde des obligations. En règle générale, le flux des fonds est la suivante:

  1. Opération et maintenance

    Cet article est normalement la première que la municipalité paie des recettes qu`il reçoit. Si la municipalité ne maintient pas suffisamment l`installation et de payer ses employés, il va cesser de courir.

  2. Service de la dette

    Habituellement, le prochain article payé après exploitation et la maintenance est la service de la dette (Capital et intérêts sur les obligations).

  3. réserve pour le service de la dette

    Après avoir payé les deux premiers éléments, la municipalité met de côté l`argent dans la réserve du service de la dette à payer un an de service de la dette.

  4. fonds d`entretien réserve

    Ce fonds contribue à compléter le fonds d`entretien général.

  5. Renouvellement et fonds de remplacement

    Ce fonds est exactement ce que vous attendez - les projets de renouvellement (de mise à jour et la modernisation) et le remplacement du matériel.

  6. surplus de fonds

    Les municipalités peuvent utiliser ce fonds à plusieurs fins, comme les rachats d`obligations, de payer pour des améliorations, et ainsi de suite.

Ce système est appelé gage de revenu net parce que le revenus nets sont utilisés pour payer le service de la dette. Toutefois, si la municipalité paie le service de la dette avant de payer l`opération et l`entretien, il est appelé brut gage de revenus.

le couverture du service de la dette rapport est une indication de la capacité d`un émetteur municipal pour répondre aux paiements du service de la dette sur ses obligations. Le ratio plus élevé de la couverture du service de la dette, l`émetteur le plus probable est d`être en mesure de payer les intérêts et les paiements de capital sur le temps.

La question suivante teste vos connaissances ratio de couverture du service de la dette. Utilisez la formule suivante pour y répondre.

Une municipalité génère 10.000.000 $ de revenus d`un établissement. Il doit payer 6.000.000 $ en frais d`exploitation et d`entretien, 1.500.000 $ en capital et 500 000 $ en intérêts. En vertu d`un engagement de revenu net, ce qui est le ratio de couverture du service de la dette?

(A) 1 à 1

(B) 1,5 à 1

(C) 2 à 1

(D) 4 à 1

La bonne réponse est le choix (C). Parce que la question précise que la municipalité utilise un gage de revenu net, vous devez calculer le revenu net. Tout d`abord, en utilisant l`équation précédente, figure le revenu net en soustrayant les charges d`exploitation et d`entretien (6.000.000 $) du revenu brut (10.000.000 $), ce qui vous donne 4.000.000 $.

Video: Distinction entre le revenu d'entreprise et le revenu d'emploi

Ensuite, prenez le 4.000.000 $ et le diviser par le principal et des intérêts. Le principal est 1.500.000 $ et l`intérêt est 500 000 $, ce qui vous donne un total de 2.000.000 $. Après avoir divisé le 4.000.000 $ par 2.000.000 $, vous venez avec un ratio de 2 à 1, ce qui signifie que la municipalité a deux fois la quantité d`argent nécessaire pour payer le service de la dette (capital et intérêts).

Un ratio de couverture du service de la dette de 2 à 1 est considéré comme suffisant pour une municipalité de rembourser sa dette. Un ratio de couverture du service de la dette de moins de 2 à 1 peut indiquer que la municipalité peut avoir des difficultés à remplir ses obligations en matière de dette.

Voici comment votre équation devrait ressembler à:

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