Comment calculer les prix des obligations et des rendements à l`examen de la série 7

L`examen de la série 7 teste vos connaissances des prix des obligations, les rendements obligataires, et la façon de les calculer. Vous aurez également besoin de savoir comment les intérêts courus peuvent influer sur la façon dont les clients doivent payer beaucoup plus pour la caution.

La relation entre les prix des obligations et des rendements est en cours l`inverse l`un. Vous pouvez supposer à des fins d`examen de la série 7 que si les taux d`intérêt baissent, les prix des obligations en circulation augmentent et vice-versa. Disons, par exemple, qu`une société émet des obligations avec un taux de coupon de 7 pour cent pour 1000 $.

Une fois que les obligations sont sur le marché, les taux d`intérêt diminuent. La société peut désormais émettre des obligations avec un taux de coupon de 6 pour cent. Les investisseurs avec les obligations sont alors 7 pour cent dans une très bonne position et peut exiger une prime pour leurs obligations.

Les rendements obligataires

Ci-dessous des informations sur les types de rendements obligataires et comment les tests d`examen de la série 7 cette rubrique.

Video: Emprunt obligataire

rendement nominal (taux nominal)

le rendement nominal (NY) est le taux de coupon sur le visage des obligations. Aux fins de l`examen, vous pouvez supposer que le taux du coupon sera fixé pour la durée de vie d`une obligation. Si vous avez une obligation, l`obligation paiera 70 $ par année intérêts (7% × 1 000 $ valeur nominale) 7 pour cent. Lorsqu`un problème stipule qu`un titre est une obligation de 7 pour cent, il est de donner le rendement nominal.

Rendement actuel

le rendement actuel (CY) est le taux de rendement annuel sur la sécurité. La CY d`une obligation change lorsque le prix du marché Changes- vous pouvez déterminer la CY en divisant l`intérêt annuel par le prix du marché:

La question suivante concerne les rendements obligataires.

Monique Moneybags a acheté une obligation hypothécaire convertible XYZ à 105. Deux ans plus tard, le lien se négocie à 98. Si le taux de coupon de l`obligation est de 6%, ce qui est le rendement actuel de l`obligation?

Video: Les obligations

(A) 5,7%

(B) 6,0%

(C) 6,1%

(D) ne peut pas être déterminé

La bonne réponse est le choix (C). Cette question a beaucoup d`informations inutiles. Malheureusement, vous devrez vous habituer. Les créateurs d`examen de la série 7 sont connus pour l`insertion inutile (et parfois trompeur) des informations sur les questions à étourdir et vous confondre. Dans ce cas, vous devez seulement l`intérêt annuel et le prix du marché pour calculer la réponse. Utilisez la formule suivante pour obtenir votre réponse:

L`intérêt annuel est de 60 $ (6% taux de coupon × valeur nominale 1 000 $), et le prix actuel du marché est de 980 $ (98% de la valeur nominale de 1000 $). Les faits que l`obligation est convertible ou une obligation hypothécaire (soutenu par la propriété de l`émetteur) et qu`il a été acheté à 105 (1 050 $) ne sont pas pertinents.

« Ne peut pas être déterminée, » aussi tentant que cela puisse être, est presque jamais la bonne réponse à l`examen de la série 7.

Rendement à l`échéance (base)

le rendement à l`échéance (YTM) est le rendement qu`un investisseur peut attendre si vous teniez le lien jusqu`à l`échéance. Le YTM tient compte non seulement le prix du marché, mais aussi la valeur nominale, le taux du coupon, et la durée jusqu`à l`échéance. La formule pour YTM est la suivante:



Cette formule peut être difficile de se rappeler. Si vous avez vers le bas, kudos (quoi que cela signifie) pour vous. Il est à l`examen de la série 7 testé (bien que rarement un peu), et vous pouvez être l`un des gars malchanceux qui ont besoin de cette formule.

Rendement appeler

le céder à appeler (YTC) est le montant qui reçoit l`épargnant si la liaison est appelé avant l`échéance. Les calculs sont similaires à ceux du YTM, mais vous remplacer le prix d`appel à la valeur nominale. Les chances d`avoir besoin sur l`examen de la série 7 sont encore plus éloignés que d`avoir besoin les calculs YTM.

Plus mauvais rendement

Pour déterminer le Plus mauvais rendement (YTW), vous devez calculer le rendement à l`échéance et le rendement pour appeler toutes les dates d`appel (s`il y a plus d`un) et choisissez le plus bas. Si vous avez une question sur le rendement au pire, sachant que la définition devrait être suffisant pour vous en sortir.

calculs seesaw pour le prix des obligations et des rendements

Des chiffres plus élevés font monter en dents de scie, et un nombre plus bas font tomber. En regardant le diagramme ci-dessous, vous pouvez voir que si un lien est au pair, la balançoire à bascule reste niveau. Si les prix baissent, les rendements augmentent, et si les prix augmentent, les rendements diminuent. Le support central (n) Représente le rendement nominal de l`obligation, car il reste constant quel que soit ce qui se passe à des prix ou d`autres rendements.

(Dans la balançoire à bascule, NY signifie rendement nominal, CY est rendement actuel, YTM est rendement à l`échéance, et YTC est céder à appeler.)

Consultez le problème suivant et son explication, qui vous montrer comment mettre la balançoire à bascule en mouvement.

Jonathan Bullinski a acheté un lien ABC 8 pour cent rendement de 9 pour cent. Il a acheté l`obligation à

(A) une réduction

(B) par

(C) une prime

(D) un prix qui ne peut pas être déterminé

Video: Comment trouver une obligation

La bonne réponse est le choix (A). La question indique que le rendement nominal est de 8 pour cent et la liaison cède 9 pour cent. Le 9 pour cent est le rendement à l`échéance:

Parce que le YTM est supérieure à la NY, le côté droit de la bascule monte et le côté gauche descend. Cela signifie que l`investisseur a payé un prix qui était à un prix (en dessous du pair). Vous pouvez également déterminer que le rendement actuel (CY) devrait se situer entre 8 et 9 pour cent et le rendement d`appeler (YTC) devrait être supérieur à 9 pour cent.

Si la YTM était inférieure à la NY, la balançoire à bascule basculerait dans le sens opposé, et le prix serait une prime plutôt qu`à une réduction.

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